ЦБ Узбекистана заговорил о возможности нового понижения основной ставки

Согласно последним сообщениям, Центральный банк инициировал обсуждение возможности дальнейшего снижения основной процентной ставки. Если текущие тенденции сохранятся, ожидается, что инфляция может замедлиться примерно до 9% к концу этого года.

В своем официальном пресс-релизе регулятор признал заметную тенденцию к снижению уровня инфляции, особенно в ее долгосрочных компонентах. Однако следует отметить, что темпы роста цен в настоящее время остаются заметно выше целевого порога, при этом проинфляционные риски сохраняются в секторе услуг и частично в пищевой промышленности. Следовательно, в ходе заседания, состоявшегося 15 июня, Правление Центрального банка приняло решение сохранить существующую основную ставку в размере 14%, которая была установлена в марте.

Тем не менее, возможность будущего снижения ставки не исключена. Такая мера способствовала бы переходу базовой инфляции и инфляционных ожиданий на стабильную нисходящую траекторию при сохранении в целом умеренно жесткой денежно-кредитной политики.

По состоянию на конец мая общие темпы роста цен замедлились до 10,4% в годовом исчислении — самого низкого показателя за последние 12 месяцев. Кроме того, инфляционные ожидания как среди населения в целом, так и среди бизнеса продолжают снижаться, достигнув 13,5-13,7%.

Экономисты Центрального банка объясняют снижение инфляции несколькими ключевыми факторами, включая уменьшение влияния высокой базы с весны 2022 года. Более того, важную роль сыграла стабилизация регулируемых цен, особенно в газовом и электроэнергетическом секторах, а также стабильность обменного курса местной валюты.

Эти факторы способствовали постепенному снижению базовой инфляции, которая в настоящее время составляет 12,4%. Одновременно показатели экономической активности свидетельствуют о росте и уже превзошли долгосрочные тенденции.

К концу года Центральный банк ожидает снижения инфляции до 8,5-9,5% в соответствии с базовым сценарием. Ожидается, что дезинфляционные факторы будут оказывать большее влияние, чем проинфляционные. Примечательно, что глобальное замедление инфляции, вызванное ослабевающими последствиями прошлогоднего повышательного давления на сырьевые рынки, как ожидается, будет способствовать дальнейшему снижению темпов роста внутренних цен. Однако необходимо проявлять осторожность в отношении смягчения денежно-кредитных условий, поскольку это потенциально может спровоцировать новый всплеск инфляции.

Центральный банк также рассматривает влияние сохранения высоких бюджетных расходов на стимулирование экономики. В настоящее время регулятор намерен придерживаться своей существующей политики.