Укрепление доллара ударит по экономически слабым странам

Международный валютный фонд (МВФ) сообщил, что недавнее укрепление доллара США оказывает значительное давление на развивающиеся страны.

Согласно анализу МВФ, заметный рост стоимости американской валюты на 8% в 2022 году, достигший самого высокого обменного курса с 2002 года, привел к оттоку капитала с развивающихся рынков на более развитые.

Это укрепление было в первую очередь вызвано повышением ключевой процентной ставки Федеральной резервной системы и снижением склонности инвесторов к риску, что, следовательно, привело к увеличению дисбалансов по текущим операциям.

Для развивающихся стран это оказало существенное влияние: в среднем 10%-ный рост курса доллара привел к сокращению их ВВП на 1,9% в течение года. Примечательно, что экономический спад в этих странах продолжается уже два с половиной года.

С другой стороны, развитые страны были относительно менее подвержены негативным последствиям сильного доллара США, главным образом из-за меньшего сокращения их реальных объемов торговли и инвестиций. Например, их ВВП испытывает более умеренное снижение на 0,6% за один квартал, а последствия сильного доллара, как правило, ослабевают в течение года.

МВФ ожидает сокращения дисбалансов в 2023 году, что, вероятно, приведет к уменьшению оттока капитала с развивающихся рынков.

Более того, страны, которые поддерживают гибкий обменный курс своей национальной валюты и имеют устоявшиеся инфляционные ожидания, лучше подготовлены к тому, чтобы справиться с такими валютными потрясениями. Эти страны извлекают выгоду из способности своих центральных банков проводить более гибкую денежно-кредитную политику.