Бюджетный дисбаланс в Узбекистане создаёт инфляцию

Центральный банк Узбекистана сообщает о том, что растущий дефицит государственного бюджета создает серьезное давление на инфляцию и макроэкономическую стабильность страны.

На пресс-конференции 25 апреля глава Центрального банка Мамаризо Нурмуратов открыто признал, что дефицит госбюджета, достигший рекордных 59 трлн сумов (более 5 млрд долларов США) в 2023 году, оказывает прямое влияние на инфляцию. Он подчеркнул, что сдерживание роста цен является приоритетной задачей для всех экономических ведомств, и Центральный банк совместно с Министерством экономики и финансов ведет постоянный мониторинг ситуации.

Причины и масштабы дефицита

Рост бюджетного дефицита в первом квартале 2023 года до 19,8 трлн сумов (1,56 млрд долларов) обусловлен несколькими факторами. Среди них:

- Существенное увеличение государственных расходов (на 19,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), связанное, в частности, с импортом энергоносителей, которые субсидируются государством.
- Снижение переходящих остатков доходов бюджета по сравнению с предыдущим годом, что вынудило правительство привлечь дополнительные средства путем выпуска государственных облигаций на сумму 11,2 трлн сумов.

Ограниченные возможности Центрального банка

Мамаризо Нурмуратов отметил, что Центральный банк, к сожалению, не располагает инструментами для прямого воздействия на бюджетный дефицит и снижения государственных расходов. Тем не менее, регулятор регулярно информирует Министерство экономики и финансов о своих опасениях и предложениях, связанных с инфляционными рисками и необходимостью поддержания макроэкономической стабильности.

Вызовы для экономики и инфляции

Рост дефицита госбюджета и, как следствие, увеличение денежной массы в экономике, создают серьезные вызовы для сдерживания инфляции. Центральный банк уже был вынужден скорректировать свой прогноз по инфляции на 2024 год до 9-11%, признав, что достижение целевого уровня в 5% потребует больше времени, чем предполагалось ранее.

Взаимодействие фискальной и денежно-кредитной политики

Для обеспечения ценовой стабильности в среднесрочной перспективе, по словам главы ЦБ, критически важно обеспечить согласованную реализацию денежно-кредитной и фискальной политики. Это означает, что правительству необходимо придерживаться установленных параметров бюджетного дефицита и оптимизировать государственные расходы, в то время как Центральный банк продолжит использовать инструменты денежно-кредитной политики для поддержания стабильности цен.

Ситуация с растущим бюджетным дефицитом в Узбекистане требует принятия взвешенных и скоординированных мер со стороны правительства и Центрального банка. Только совместными усилиями можно минимизировать негативное влияние дефицита на инфляцию и обеспечить устойчивое развитие экономики страны.