МВФ прогнозирует сохранение высоких темпов роста экономики Узбекистана

Миссия Международного валютного фонда (МВФ) завершила свой визит в Узбекистан, проходивший с 16 по 24 сентября. По итогам визита эксперты фонда выпустили заявление, в котором отметили устойчивый экономический рост республики, а также обозначили ключевые рекомендации для правительства страны.

В первой половине 2024 года реальный ВВП Узбекистана вырос на 6,4% в годовом исчислении. Однако рост регулируемых цен на энергоносители в мае текущего года спровоцировал ускорение инфляции. Общий показатель индекса потребительских цен (ИПЦ) вырос с 8% в конце апреля до 10,5% в последние месяцы. Базовая инфляция, не учитывающая цены на энергоносители и продукты питания, продемонстрировала более сдержанный рост, увеличившись примерно на 1 процентный пункт с июня, достигнув 7% в августе.

Эксперты МВФ прогнозируют сохранение высоких темпов экономического роста Узбекистана, ожидая, что показатель реального ВВП превысит 5,5% как в текущем, так и в следующем году. Этот оптимистичный прогноз основан на сохранении высокой инвестиционной активности и продолжении структурных реформ. В то же время аналитики фонда ожидают постепенное снижение инфляции благодаря мерам монетарной и фискальной политики, а также ослаблению влияния роста цен на энергоносители.

Дефицит счета текущих операций, согласно прогнозам, сократится до 6,25% ВВП в 2024 году и до 6,1% в 2025 году. Это сокращение будет обусловлено высокими объемами экспорта и денежных переводов, отказом от крупных разовых закупок импортного оборудования, наблюдавшегося в 2023 году, а также бюджетной консолидацией.

В МВФ подчеркивают необходимость сохранения макрофинансовой стабильности и продолжения структурных реформ для поддержания высоких темпов роста, восстановления резервных буферов и защиты от внешних шоков.

Среди рисков, которые могут негативно повлиять на экономические показатели Узбекистана, эксперты МВФ выделяют геоэкономическую напряженность в регионе, волатильность цен на сырьевые товары, возможное замедление глобальной экономики, а также риски, связанные с обязательствами по государственным предприятиям и проектам государственно-частного партнерства (ГЧП). В то же время, увеличение объема денежных переводов, рост цен на золото и увеличение финансовых потоков могут создать новые возможности для экономического роста.

Миссия МВФ положительно оценила усилия правительства Узбекистана по консолидации бюджета. Ожидается, что целевые показатели дефицита консолидированного бюджета на 2024 и 2025 годы (4% и 3% ВВП соответственно) будут достигнуты за счет оптимизации расходов, в особенности, субсидий на энергоносители, при одновременной защите уязвимых слоев населения, повышения адресности социальных выплат и сокращения объемов директивного кредитования.

В то же время эксперты МВФ рекомендуют Узбекистану пересмотреть налоговые стимулы для привлечения инвестиций с целью минимизации их негативного влияния на налоговую базу. По мнению специалистов фонда, низкая собираемость НДС и налога на прибыль вне золотодобывающего сектора сдерживают рост доходов бюджета, несмотря на высокие цены на золото и быстрый экономический рост.

В сфере денежно-кредитной политики МВФ рекомендует Центральному банку Узбекистана сохранять жесткий курс до тех пор, пока не появится четких признаков устойчивого снижения инфляции до целевого уровня в 5%. Фонд также призывает регулятор быть готовым к повышению ставки, если инфляция окажется выше прогнозов.

Миссия МВФ приветствовала решение правительства Узбекистана провести в 2025 году комплексную оценку финансового сектора совместно с Всемирным банком. Эта оценка поможет определить меры по усилению банковского надзора и привести его в соответствие с международными стандартами.

Фонд также рекомендует Узбекистану продолжить постепенный отказ от директивного кредитования, что позволит повысить эффективность распределения кредитов и расширить доступ к финансированию для частного сектора.

МВФ положительно оценивает приверженность правительства Узбекистана курсу на приватизацию. После успешной продажи «Ипотека-банка» в 2023 году продолжается процесс приватизации двух крупных государственных банков - Узпромстройбанка и «Асакабанка».

Эксперты МВФ рекомендуют продолжить реструктуризацию и совершенствование системы управления государственными банками и предприятиями, а также усилить конкуренцию путем создания равных условий для частных и государственных компаний, а также устранения барьеров для входа на рынок.

В этой связи, миссия МВФ приветствовала прогресс Узбекистана в деле вступления во Всемирную торговую организацию (ВТО), что также будет способствовать развитию конкуренции на внутреннем рынке. Правительство Узбекистана завершило двусторонние переговоры о доступе к рынку с 18 из 33 членов ВТО и в настоящее время работает над приведением нормативно-правовой базы в соответствие со стандартами организации.

Миссия МВФ высоко оценила прогресс в реформировании системы государственного управления, включая принятие закона о конфликте интересов и подготовку к его вступлению в силу в декабре. Также продолжается работа над законом о защите информаторов, сообщающих о фактах коррупции, и законом о декларировании активов.