НАПП Узбекистана призывает рынок к активному диалогу

Представитель Национального агентства перспективных проектов (НАПП) адресовал профессиональному сообществу настоятельный призыв к активизации участия в формировании регуляторной среды для рынка капитала. Вячеслав Пак, занимающий пост первого заместителя директора агентства, выступил с соответствующим заявлением в ходе VII международной конференции Cbonds «Рынок капитала Республики Узбекистан», проходящей в столице.

Основной тезис его выступления заключался в низкой эффективности текущей модели взаимодействия между регулятором и участниками рынка. Агентство на регулярной основе выносит на общественное обсуждение проекты нормативно-правовых актов, однако, по словам представителя НАПП, уровень и качество получаемой обратной связи остаются на крайне неудовлетворительном уровне. Сложилась парадоксальная ситуация: в процессе разработки документов наблюдается молчание со стороны тех, кого эти изменения непосредственно коснутся. Однако после их утверждения и вступления в силу начинается волна критики.

«Я бы хотел вновь акцентировать внимание на том, что развитие рынка капитала не может быть исключительно задачей регулятора. Это требует совместных, скоординированных усилий как с нашей стороны, так и со стороны рынка. Мы ожидаем, что вы будете приходить, предлагать, указывать на недочеты, говоря: «Этот пункт работает не так, он создает нам препятствия, давайте его изменим». При наличии обоснованной позиции мы готовы к пересмотру. Наша дверь всегда открыта для диалога, и я уверен, что все присутствующие здесь могут это подтвердить», - отметил Вячеслав Пак.

В своем выступлении он также уделил значительное внимание структурным изменениям, происходящим на рынке корпоративных облигаций. По его наблюдению, в последние годы в Узбекистане происходит переосмысление самих принципов развития фондового рынка. Если ранее основной акцент делался на рынок акций, то теперь ситуация меняется в соответствии с глобальными тенденциями.

«Исторически сложилось так, что основное внимание почему-то уделялось акциям, в то время как в мировой практике на их долю приходится лишь около трети всего рынка капитала. Наблюдаемый рост и увеличение доли корпоративных облигаций является для нас очень позитивным сигналом, свидетельствующим о движении в верном направлении», - заявил он.

Тем не менее, заместитель директора НАПП признал наличие системных вызовов. Сохраняются проблемы в сферах цифровизации финансовой инфраструктуры и качества программного обеспечения. Говоря о состоянии дел в сравнении с предыдущим годом, Пак констатировал, что часть проблем остается нерешенной. В частности, на рынке акций по-прежнему ощущается дефицит привлекательных «голубых фишек» - высоколиквидных ценных бумаг крупных компаний, способных генерировать стабильный интерес инвесторов и обеспечивать устойчивый рост торговых оборотов.

«Решение этой проблемы во многом упирается в необходимость ускорения процессов приватизации. Требуется создать условия, при которых сами компании будут заинтересованы в привлечении финансирования не только через банковские кредиты, но и посредством выпуска акций. В то же время, мы уже видим качественный сдвиг и рост на рынке корпоративных облигаций. Ряд банков и других финансовых игроков уже осознали, что это эффективный и привлекательный инструмент», - заключил Вячеслав Пак.

Республиканская фондовая биржа «Тошкент», основанная в 1994 году, является одной из первых фондовых бирж, созданных в Центральной Азии.