В Узбекистане объяснили, почему государство продолжит увеличивать госдолг

В Министерстве инвестиций, промышленности и торговли представили развернутый отчет о состоянии долговой нагрузки республики на начало октября минувшего года. Согласно обнародованным данным, совокупный объем заимствований достиг отметки в 75,4 млрд долларов. Однако в ведомстве подчеркивают, что текущие показатели классифицируются международными финансовыми институтами как «умеренные» и находятся под полным контролем правительства.

Структура долгового портфеля требует детального рассмотрения для понимания реальной картины. Из общей суммы обязательств непосредственно на государственный внешний долг приходится 37,4 млрд долларов. Оставшаяся часть, превышающая половину от общего объема - а именно 38 млрд долларов, - представляет собой корпоративные заимствования. Речь идет о средствах, привлеченных как частными компаниями, так и государственными предприятиями, однако, что принципиально важно, эти кредиты не обеспечены суверенными гарантиями. Это означает, что бюджет республики не несет по ним прямых рисков.

Ключевым индикатором устойчивости экономики традиционно считается соотношение долга к валовому внутреннему продукту. В настоящее время этот показатель в Узбекистане зафиксирован на уровне около 26%. Для сравнения, международные финансовые организации обычно обозначают порог риска для макроэкономической стабильности на значительно более высоких уровнях, часто превышающих 50-60%. Таким образом, финансовая подушка безопасности у республики остается весьма солидной.

В МИПТ акцентировали внимание на том, куда именно направлялись привлеченные ресурсы в период с 2017 по 2025 год. Средства не проедались, а инвестировались в капиталоемкие инфраструктурные проекты, призванные стать драйвером долгосрочного роста. В частности, масштабная реконструкция затронула дорожную сеть: более 1500 километров автомобильных дорог были модернизированы. Параллельно велись работы на железнодорожных магистралях, где электрифицировано 470 километров путей, что существенно повысило логистический потенциал регионов. Не осталась без внимания и коммунальная сфера - значительные суммы были выделены на обновление систем водоснабжения.

Транспортный сектор получил мощный импульс благодаря закупке современной техники. Национальный авиаперевозчик пополнил флот дальнемагистральными лайнерами Boeing 787-8, а железнодорожный парк расширился за счет испанских скоростных поездов Talgo, новых электровозов и современных вагонов для столичного метрополитена. Сельское хозяйство, являющееся одним из столпов экономики, также претерпело изменения: за восемь лет были реконструированы водные каналы, созданы высокотехнологичные тепличные комплексы и современные агропредприятия.

Эффективность этих вложений подтверждается макроэкономической статистикой. Благодаря реализации инвестиционных проектов в республике было создано свыше двух миллионов новых рабочих мест. Экспортный потенциал страны вырос на внушительные 270%, а показатель ВВП на душу населения продемонстрировал рост на 418%.

В будущем правительство намерено придерживаться жесткой дисциплины в вопросах заимствования. Процесс привлечения внешних ресурсов будет проходить под усиленным парламентским контролем. Приоритетом объявлена максимальная прозрачность: общественность получит доступ к информации о статусе реализации проектов, финансируемых за счет долга, что должно исключить нецелевое расходование средств.

В экономике существует понятие «золотое правило» накопления госдолга, согласно которому заимствования оправданы только в том случае, если они инвестируются в проекты, доходность которых превышает процентную ставку по кредиту; рост ВВП на душу населения в Узбекистане на 418% косвенно указывает на соблюдение этого принципа в последние годы.