Итоги января: доллар начинает наступление на сум

Валютный рынок Узбекистана вступил в 2026 год с заметной волатильностью, подтверждая опасения аналитиков относительно дальнейшего ослабления национальной денежной единицы. На протяжении последнего месяца наблюдалась устойчивая тенденция к удорожанию американской валюты, которая, согласно сухой статистике регулятора, не прекращается уже второй месяц подряд. Если рассматривать ситуацию в динамике, то январь стал периодом, когда сум вновь начал сдавать позиции, отвоеванные в прошлом году.

Согласно детальному отчету Центрального банка, который был опубликован в начале этой недели, официальный курс доллара США по отношению к узбекскому суму продемонстрировал рост на 1,45%. В абсолютном выражении национальная валюта потеряла 173,77 сума, зафиксировавшись на уровне 12 199,1 сума. Это значение вплотную приблизилось к психологически важной и круглой отметке в 12 200, но пока остановилось буквально в шаге от неё.

Интересно проследить хронологию торгов в течение прошедшего месяца. Первая половина января давала определенные надежды на стабильность: котировки дважды пробивали «пол» и опускались ниже уровня 12 000 сумов, что могло быть воспринято рынком как сигнал к коррекции. Однако вторая половина месяца перечеркнула эти ожидания. Начиная с 19 января, график курса принял крутую восходящую траекторию. Всего за неполные две недели сум обесценился более чем на 236 единиц. Финансовые аналитики Spot, изучившие биржевые сводки, указывают на то, что в финальной части месяца американская валюта укреплялась в ходе восьми из девяти торговых сессий. Характерной чертой этого периода стали низкие объемы торгов, что часто способствует более резким курсовым скачкам при малейшем дисбалансе спроса и предложения.

Ситуация в розничном секторе и коммерческих банках республики полностью отражает биржевые тенденции. На текущий момент, по состоянию на 3 февраля, обменные курсы в кассах банков остаются в коридоре ниже 12 200 сумов, но давление ощущается. Мониторинг предложений показывает, что наиболее высокий курс покупки доллара у населения установили такие финансовые институты, как «Банк развития бизнеса», Hamkorbank, «Туронбанк», а также Ziraat Bank и APEX BANK - здесь готовы предложить 12 170 сумов за один доллар. Что касается продажи валюты населению, то здесь наиболее конкурентное предложение зафиксировано у Davr Bank, где курс составляет 12 210 сумов.

Нельзя не отметить контраст нынешней ситуации с картиной прошлого года. 2025 год запомнился многим как период аномального укрепления национальной валюты. Тогда, вопреки многим прогнозам, сум смог укрепиться по отношению к доллару на внушительные 6,93%, что в денежном эквиваленте составило почти 900 сумов. К концу прошлого года курс достигал отметки 12 025,23 сума, что создавало иллюзию долгосрочной стабильности.

Экономист Отабек Бакиров в своем недавнем интервью изданию Spot подробно разобрал механизмы, которые привели к такому укреплению в 2025 году, и предупредил о смене тренда. Эксперт затронул важные вопросы влияния курсовой разницы на ценообразование внутри страны и наполнение государственного бюджета. Особое внимание в его анализе было уделено необходимости наращивания золотовалютных резервов, что становится критически важным на фоне глобального роста цен на драгоценные металлы. Бакиров также поделился своим видением того, как будет формироваться курс в 2026 году, намекая на то, что текущее ослабление может быть не случайной флуктуацией, а возвращением к более привычным экономическим реалиям.

В Узбекистане банкноты национальной валюты печатаются на бумаге, состоящей из 100% хлопка, что делает их одними из самых экологичных денег в мире, а также поддерживает местную хлопковую промышленность, являющуюся исторически важной для региона.