ЦБ Узбекистана сохранил ставку 14% на фоне роста ВВП в 7-7.5%

Сегодня, 29 апреля, правление Центрального банка Узбекистана приняло решение оставить основную ставку без изменений на уровне 14% годовых. Данный параметр монетарной политики удерживается на этой отметке тринадцатый месяц подряд, начиная с 20 марта 2025 года. Сохранение жестких денежно-кредитных условий регулятор объясняет необходимостью планомерного возвращения инфляции к целевому ориентиру в 5%.

К концу первого квартала общий индекс потребительских цен снизился до 7,1% в годовом выражении. Такая динамика во многом обусловлена исчерпанием эффекта высокой базы, связанного с резким удорожанием отдельных категорий товаров в минувшем году. При этом базовая инфляция зафиксирована на уровне 5,7%. Несмотря на формальное снижение показателей, темпы широкой дезинфляции в республике замедлились. Инфляционные ожидания населения и бизнеса по-прежнему превышают прогнозы ЦБ, что сигнализирует о сохранении ценового давления.

Одной из причин сложившейся ситуации выступает разогрев экономики. По итогам января-марта текущего года реальный рост валового внутреннего продукта достиг 8,7%. Секторальная статистика демонстрирует значительную активизацию в строительстве, сфере услуг и торговле, подтверждая преобладание совокупного спроса над предложением. Опираясь на стабильный приток прямых иностранных инвестиций и капиталовложений, Центральный банк пересмотрел годовой прогноз экономического роста Узбекистана в сторону повышения - до 7−7,5%.

Внешняя конъюнктура продолжает генерировать риски для макроэкономической стабильности. Усиление геополитической неопределенности грозит скачками цен на продовольствие и энергоресурсы на мировых биржах. В связке с растущими транспортно-логистическими издержками это формирует канал переноса импортной инфляции на внутренний рынок.

В качестве балансирующих факторов регулятор выделяет благоприятную ситуацию на валютном рынке. Предложение поддерживается за счет высоких мировых котировок на золото, увеличения экспортной выручки и стабильного потока денежных переводов. Дополнительную поддержку оказывает укрепление национальных валют основных стран-торговых партнеров Узбекистана.

Текущие положительные реальные процентные ставки продолжают стимулировать сберегательную активность граждан и сдерживать чрезмерный рост кредитования. В официальном релизе ЦБ подчеркивается: при возникновении угрозы срыва сроков достижения пятипроцентного таргета из-за внешних шоков или роста инфляционных ожиданий, регулятор готов обеспечить достаточную жесткость монетарных условий.