Узбекистан передумал продавать НГМК иностранцам

Процесс подготовки к первичному публичному размещению акций АО "Навоийский горно-металлургический комбинат" временно заморожен. Опираясь на данные осведомленных источников, издание UzDaily указывает на пересмотр правительством республики как сроков, так и общих параметров предстоящей сделки. Идет поиск оптимального рыночного окна. Если раньше предметно обсуждался листинг на лондонской и ташкентской биржах, то сегодня четких временных ориентиров нет.

Аналитики связывают решение властей с фискальными опасениями. Переход даже небольшой доли компании в частные руки способен заметно сократить объем дивидендов, ежегодно поступающих в государственную казну от одного из главных доноров бюджета.

Масштаб предприятия трудно переоценить. Будучи локомотивом отечественной экономики и входя в число мировых лидеров по производству золота, НГМК завершил прошлый 2025 год с выдающимися результатами. Объем добытого драгметалла достиг 3,2 миллиона унций. Финансовая отчетность фиксирует скачок выручки на 46%, что в абсолютных цифрах составило 10,8 миллиарда долларов. Доналоговая прибыль при этом закрепилась на отметке 6,1 миллиарда долларов, показав рост на 71%.

Стоит отметить, что подготовка к размещению ранее уже находилась в активной фазе. Агентство по управлению государственными активами держало на своем балансе 2% акций комбината, выполняя стандартную процедуру предпродажного структурирования. Изначально власти рассматривали концепцию "народного IPO" для внутренних инвесторов.

Впоследствии приоритеты кардинально изменились. Опубликованные нормативные акты закрепили новый курс: продажа пакета объемом до 5% исключительно на международных площадках. Отсутствие предприятия в обновленных списках локальных размещений лишь подтвердило ставку на привлечение иностранного капитала.

Текущая остановка процессов вокруг НГМК выглядит как этап глубокой переоценки конфигурации сделки. Тем не менее курс на масштабное разгосударствление сохраняется. В числе следующих кандидатов на приватизацию числятся "Навоийуран" и национальный авиаперевозчик Uzbekistan Airways.