Fitch ожидает увеличение темпов роста экономики Узбекистана

Агентство Fitch Ratings пересмотрело в сторону повышения свой прогноз роста ВВП Узбекистана в 2023 году с 4,7% до 5,4% в связи с устойчивостью страны к внешним шокам.

Fitch также подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг страны в иностранной валюте на уровне BB- со стабильным прогнозом. Однако эксперты предупреждают о рисках сокращения трансфертов и логистических проблемах. Несмотря на надежные внешние и бюджетные резервы страны, низкий государственный долг и рекордно высокие темпы роста по сравнению с аналогичными странами с рейтингом "BB", сохраняются структурные недостатки, такие как зависимость от экспорта сырьевых товаров, высокая инфляция, низкий ВВП на душу населения и слабый уровень государственного управления.

Ожидается, что дефицит бюджета Узбекистана составит 3,5% ВВП в 2023 году, сократившись до 2,3% в 2024 году, благодаря увеличению доходов, расширению налоговой базы, сокращению государственного кредитования и переходу к государственно-частному партнерству, что сократит прямые капитальные затраты государства.

Государственный долг Узбекистана значительно ниже, чем в среднем по странам с кредитным рейтингом BB, составив 34,4% ВВП на конец прошлого года. Кроме того, риски, связанные с 93,4% государственного долга, номинированного в иностранной валюте, смягчаются значительной долей льготных кредитов и длительным периодом погашения.

Банковский сектор Узбекистана характеризуется высоким уровнем долларизации: 39% депозитов и 47% кредитов номинированы в иностранной валюте. Доля государства в активах сектора снизилась до 78%, при этом банки в Узбекистане хорошо капитализированы и высокорентабельны.

Инфляция в Узбекистане на конец прошлого года составила 11,3%, но Fitch ожидает, что к концу 2024 года она составит менее 9%, несмотря на целевой прогноз Центрального банка в 5%. Инфляция будет зависеть от обменного курса, роста цен на продовольствие, бюджетной консолидации и прогресса в улучшении конкуренции на внутреннем рынке. Экономика сохранит положительные реальные процентные ставки, причем Центральный банк начнет снижать их только в последующие годы.

Ожидается, что дефицит текущего счета в Узбекистане увеличится в среднем до 4,4% ВВП в 2023-2024 годах по мере сокращения денежных переводов и увеличения импорта. Валютные резервы и международная ликвидность позволяют Узбекистану покрывать потребности в импорте примерно на 11 месяцев в ближайшие годы.