МВФ призвал Узбекистан пересмотреть статус госбанков

Международный валютный фонд по итогам завершившейся миссии в Узбекистане опубликовал заявление, в котором рекомендовал властям республики скорректировать стратегию работы с системно значимыми государственными банками. Финансовый институт настаивает на форсировании приватизационных процессов, сокращении объемов льготного финансирования и закреплении полной операционной независимости Центрального банка.

В документе отмечается, что монетарная политика регулятора должна бескомпромиссно ориентироваться на снижение инфляции до целевого уровня в 5%. Аналитики фонда считают оправданным решение Центрального банка удерживать ключевую ставку на отметке 14% годовых с марта 2025 года. Данная мера обеспечивает высокие положительные реальные процентные ставки, необходимые в условиях непрекращающегося инфляционного давления. Последнее формируется за счет активного внутреннего спроса, динамики мировых цен на продовольственные товары и энергоресурсы, а также удорожания логистики на фоне конфликта на Ближнем Востоке.

Согласно отчету, темпы дезинфляции в последние месяцы продемонстрировали замедление. К концу февраля текущего года базовая инфляция выросла до 6,3% в годовом выражении. На фоне этих показателей МВФ рекомендует регулятору опираться исключительно на макроэкономические данные и сохранять готовность к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, если инфляционные ожидания не начнут снижаться.

Положительную оценку фонда получила политика повышения гибкости обменного курса, запущенная в апреле 2025 года. Этот механизм позволяет экономике эффективнее абсорбировать внешние шоки, сохранять золотовалютные резервы и осуществлять планомерный переход к режиму инфляционного таргетирования.

Отдельный блок заявления посвящен трансформации банковского сектора. МВФ подчеркивает, что планы по сохранению за системными государственными коммерческими банками функций реализации госпрограмм генерируют риски для финансовой стабильности и увеличивают потенциальную нагрузку на бюджет. Реструктуризация и продажа активов должны проходить в строгом соответствии с международной практикой, включая детальный аудит качества портфелей и обеспечение абсолютной прозрачности торгов для привлечения стратегических инвесторов.

Фонд поддержал практику проведения оценки качества активов (AQR) во всех банках республики независимо от формы собственности. Подчеркивается, что хронически низкие финансовые показатели должны стать поводом для оперативной смены руководства, а нежизнеспособные институты следует реструктуризировать или ликвидировать. Эксперты также одобрили внедрение буферов капитала, уточнив, что любая государственная поддержка банков должна сопровождаться надежными планами их оздоровления.

В числе ключевых приоритетов для финансовой системы страны обозначены планомерный отказ от директивного кредитования, корректная классификация активов и модернизация систем стресс-тестирования платежеспособности. Правительству рекомендовано ускорить реализацию дорожной карты, основанной на рекомендациях Программы оценки финансового сектора (ФСАП) 2025 года.

В сфере надзора МВФ советует поэтапно отменить исключения из макропруденциальных мер, которые в настоящий момент охватывают около 15% займов, и распространить аналогичные требования на кредиты в рамках государственных программ. Особое внимание следует уделить рискам выдачи валютных займов нехеджированным клиентам.

Аналитики фонда предупреждают, что государственные программы с количественными целевыми показателями зачастую приводят к распределению средств в пользу нерентабельных заемщиков. Также рекомендовано избегать практики искусственного ограничения верхних пределов процентных ставок, поскольку это закрывает доступ к финансированию для клиентов с высоким уровнем риска и стимулирует рост теневой экономики. Устойчивое развитие финансового сектора, по мнению авторов отчета, возможно лишь через усиление межбанковской конкуренции, развитие цифровой инфраструктуры и повышение финансовой грамотности населения.